OSK Nusadana: IHSG Masih Naik

Jakarta - IHSG kembali ditutup positif dan naik 23 poin untuk kemudian tutup di level 3.964,9 (+0,59%) pada awal februari kemarin. Kenaikan ini menyusul keluar nya laporan data inflasi untuk bulan yang masih inline dengan estimasi yaitu sebesar +0,76%. Sementara, asing tercatat sudah melakukan penjualan, tercatat foreign net buy pada perdagangan kemarin sebesar Rp 41 miliar. Perdagangan cenderung melemah, dengan value perdagangan sebesar Rp 4,6 triliun dan volume sebesar 9 juta lembar. Market leaders pada perdagangan kemarin antara lain BBRI, UNTR, GGRM, UNVR dan ADRO. Sebalik nya, market laggers untuk IHSG antara lain ASII, TLKM, PGAS, ISAT, dan INCO.

Dari regional, bursa US dan Eropa bergerak menguat pada perdagangan semalam, Dow naik +0.66%, sementara dari Eropa, bursa London dan Jerman masing masih naik, FTSE +1.92%, dan DAX +2.44%. Sementara dari bursa komoditas, harga oil WTI masih melemah di level US$ 97/barel, menyusul keluarnya data bahwa persediaan minyak di AS di atas perkiraan.

Trading Ideas
Data inflasi untuk bulan Januari yang sebesar 0,76% untuk bulan januari, disambut baik para investor dikarenakan angka tersebut sesuai dengan ekspektasi konsensus. Kami melihat stabil nya inflasi akan memberikan pengaruh positif bagi pereekonomian Indonesia, dimana dengan stabil nya inflasi pemerintah dapat lebih fokus ke pembangunan infrastruktur dan lain nya. Meski demikian, untuk tahun 2012 ini kita masih concern terhadap lonjakan inflasi apa bila kenaikan tarif dasar listrik dan pencabutan subsidi BBM dicabut.

Adaro Energy (ADRO) melaporkan volume produksi mereka yang mencapai 47,6 juta ton di tahun 2011 (+13% yoy), inline dengan estimasi kami di 47 juta ton. Untuk 2012 perusahaan menargetkan total produksi mereka dapat mencapai 50-53 juta ton dengan EBITDA sebesar US$ 1,3-1,5 miliar. Sementara kami mengestimasi produksi mereka dapat mencapai 55 juta ton, dengan EBITDA US$ 1,6 miliar. Kami masih NEUTRAL terhadap ADRO, karena kami masih belum melihat katalis jangka pendek yang dapat meningkatkan valuasi perusahaan. NEUTRAL untuk ADRO dengan target price di Rp 2.150, dengan 12PERf 8,8x.

Short term trading untuk ADRO: Meskipun kita masih NEUTRAL terhadap ADRO secara jangka panjang, berita mengenai rencana pembagian dividen oleh perusahaan yang sebesar US$ 100 juta hingga US$ 150 juta dari laba tahun 2011 memberikan sentimen positif kepada ADRO dalam jangka pendek. Pada perdagangan kemarin, ADRO tutup di harga Rp 1.870 (+2,18%).

Hexindo Adiperkasa (HEXA): Laba bersih HEXA pada Oct-Dec 2011 (3Q12) turun sebesar 9% q-o-q, dimana penurunan ini diakibatkan oleh penurunan pada pendapatan (7% qoq) dan kenaikan pada operating expense (8% qoq). Penjualan Hitachi sepanjang Oct-Dec 2011 turun menjadi 721 unit, dari sebelum nya 756 unit pada kuartal sebelum nya. Penurunan penjualan itu sendiri terjadi karena ketat nya kompetisi dari Komatsu dan merk Korea lain nya. Meski demikian, kami cukup yakin bahwa pendapatan perusahaan pada Jan-Mar 2012 (4Q12) dapat meningkat nya komisi untuk pengiriman dan instalasi alat berat dari Jepang.

Terlepas dari penurunan pendapatan selama Apr 11-Dec11, hasil tersebut masih inline dengan estimasi kami. Perusahaan juga berhasil untuk meningkatkan efisiensi biaya mereka, dan berhasil mencetak laba operasional dan marjin yang lebih tinggi dari estimasi kami. Kami menaikan target untuk FY13 dan FY14 kami menjadi US$ 85,2 juta dan US$ 102,8 juta, dimana hal ini juga meningkatkan target price kami untuk HEXA. BUY untuk HEXA, dengan target price di Rp11.500 dengan PER 13x, masih dibawah UNTR yang sebesar 17,8x.

Special Mention: ADRO, GGRM dan MDLN

Technical view: IHSG hari ini diperkirakan masih cenderung naik menguji kembali level psikologis di 4.000 atau sekitar 4.006,8. Sementara support diperkirakan di level 3.954,3 dengan daily risk saat ini di level 47,63%. Indikator teknikal secara umum terlihat bergerak positif menuju resistance line dengan perkiraan target dalam minggu ini minimal di 4.019,9. Kenaikkan lebih lanjut akan ditentukan jika IHSG minimal hari ini mampu bertahan di level 3.993,7. Technical stock pick untuk hari ini antara lain:

• Gudang Garam (GGRM), Trading Buy
• Jasa Marga (JSMR), Acc. Buy
• Semen Gresik (SMGR), Acc.Buy

(dnl/dnl)