.webp)
Distorsi itu telah menyebabkan fluktuasi ketersediaan likuiditas, tingginya volatilitas suku bunga dan adanya struktur suku bunga jangka pendek yang curam (steep short-term yield curve) di pasar uang.
"Semua distorsi itu kami nilai dapat mengaburkan sinyal kebijakan moneter di dalam mengelola ekspektasi masyarakat," kata Gubernur Bank Indonesia Burhanuddin Abdullah dalam pertemuan tahunan perbankan Bankers Dinner 2008 di Gedung BI, Jalan Thamrin, Jakarta, Jumat (18/1/2008).
Langkah-langkah taktis itu merupakan bagian untuk mengoptimalkan strategi implementasi kebijakan moneter untuk pencapaian Inflation Targetting Framework (ITF).
Ketiga langkah taktis itu adalah:
1. Operasi Pasar Terbuka (OPT) akan dilakukan dengan penggunaan instrumen yang lebih beragam, meliputi SBI dengan tenor yang lebih beragam (1,3,6, dan 9 bulan). Dalam hal ini penerbitan SBI akan dilakukan dengan sistem variable rate tender.
Selain itu juga akan dilengkapi dengan transaksi Repo SBI dan SUN dan FX Swap. Dengan optimalnya pengunaan semua instrumen tersebut, diharapkan likuitas pasar yang saat ini terakumulasi di SBI 1 bulan akan dapat tersebar penanamannya secara lebih merata di semua tenor instrumen dan kondisi likuiditas secara harian lebih stabil.
2. Pembatasan pergerakan suku bunga PUAB O/N melalui mekanisme OPT harian yang lazim disebut dengan Fine Tuning Operations (FTO) atau langkah-langkah penyesuaian tingkat suku bunga di pasar sesuai dengan pertimbangan (diskresi) BI.
Tindakan ini bertujuan untuk menjaga agar tingkat suku bunga PUAB O/N yang terbentuk selalu bergerak dalam kisaran tertentu dan konsisten dengan level BI Rate yang telah diputuskan melalui Rapat Dewan Gubernur.
3. Terkait dengan hal ini penempatan pada PUAB O/N pada dasarnya hanya merupakan bagian dari manajemen likuiditas harian para pelaku pasar yang masih memiliki sisa, setelah para pelaku pasar menanamkan kelebihan likuditasnya pada instrumen-instrumen lain.
Burhanuddin menjelaskan, waktu pelaksanaan langkah taktis ini akan diumumkan kemudian, atas dasar penilaian BI terhadap beberapa faktor yang mencerminkan kesiapan dan kestabilan kondisi pasar.
"Pelaksanaan serangkaian langkah taktis tersebut pun akan diatur sedemikian rupa, agar dapat saling memperkuat satu sama lain guna memperkuat penerapan efektifitas ITF dalam mengelola ekspektasi masyarakat," jelas Burhanuddin.
Namun Burhanuddin menggarisbawahi langkah taktis ini tidak berarti BI menurunkan level BI Rate. Mekanisme penetapan BI Rate tetap sebagaimana yang berlaku saat ini, yaitu ditetapkan dalam RDG bulanan.
"BI rate hanya berubah bila BI memandang ada perubahan indikator makro ekonomi yang perlu direspons untuk mencapai target inflasi yang telah ditetapkan," pungkas Burhanuddin.
(dnl/qom)
