.webp)
Selain obligasi korporasi, pemerintah juga tak mau kalah menerbitkan obligasi dalam negeri. Nah, investor harus cerdik memilah obligasi yang benar-benar sehat tapi untung.
Dibandingkan tahun lalu dimana BI Rate masih berada di level 9,25% saat ini BI Rate hanya sebesar 7,75%. Tingginya posisi BI Rate tahun lalu menyebabkan perusahaan-perusahaan menunda penerbitan obligasinya dan baru tahun ini penerbitan obligasi kembali marak.
SCROLL TO CONTINUE WITH CONTENT
Analis-analis pasar modal pun memprediksi penerbitan obligasi sebagai pilihan memperoleh pendanaan bakal menjadi pilihan utama ketimbang melakukan penawaran umum perdana saham (Initial Public Offering/IPO).
Analis obligasi dari PT Infovesta Utama Wawan Hendrayana, mengatakan penerbitan obligasi oleh korporasi bakal ramai tahun ini, terutama mengingat banyaknya obligasi yang akan jatuh tempo tahun ini.
"Selama 3 tahun terakhir, pertumbuhan obligasi korporasi cenderung stagnan. Namun tahun ini ada 49 obligasi korporasi yang akan jatuh tempo. Nilainya sekitar Rp 13 triliun. Dengan asumsi mereka akan memperpanjang utangnya, obligasi korporasi bakal ramai tahun ini. Apalagi jika ditambah penerbitan obligasi pemerintah," jelas Wawan ketika dihubungi, Selasa (10/3/2009).
Kendati demikian, Wawan menekankan, ramainya pasar obligasi tahun ini bukan berarti semuanya aman. Apalagi mengingat resesi global masih bakal menghantui proyeksi ekonomi dalam beberapa tahun ke depan.
"Perlu diperhatikan, tidak semua obligasi yang akan diterbitkan itu aman. Investor harus benar-benar jeli memilih produk investasinya. Apalagi resesi ekonomi global diperkirakan masih akan berdampak pada kinerja keuangan perusahaan selama beberapa tahun ke depan," ujarnya.
Menurut Wawan, produk obligasi pemerintah relatif lebih aman ketimbang obligasi korporasi. Namun untuk obligasi korporasi keuntungannya adalah tingkat imbal hasil (yield) yang secara umum lebih tinggi ketimbang kupon bunga obligasi pemerintah.
"Obligasi pemerintah relatif lebih aman. Likuiditasnya juga lebih tinggi. Namun obligasi korporasi biasanya memberikan tingkat kupon bunga lebih tinggi, sehingga keuntungannya lebih tinggi," jelas Wawan.
Karakter investor obligasi pemerintah dan korporasi juga berbeda. Menurut Wawan investor obligasi pemerintah cenderung mencari gain di pasar sekunder, sehingga menyebabkan likuiditasnya tinggi.
"Investor obligasi korporasi biasanya cenderung hold to maturity (menahan sampai jatuh tempo), sehingga kurang likuid di pasar sekunder," jelasnya.
Menurut Wawan, bagi investor obligasi korporasi harus lebih hati-hati dalam menanamkan modalnya pada produk-produk obligasi korporasi yang akan diterbitkan tahun ini.
"Investor harus benar-benar mencermati kinerja keuangan perusahaan. Karena dalam kondisi ekonomi seperti sekarang, resiko bangkrut perusahaan sangat tinggi. Jadi investor harus benar-benar memperhitungkan posisi utang, kinerja keuangan perusahaan penerbit obligasi, agar tidak merugi di kemudian hari," jelas Wawan.
Lain halnya dengan obligasi pemerintah. Menurut Wawan, risiko bangkrut pada pemerintah sangat kecil, bahkan boleh dibilang tidak ada.
"Inilah sebabnya mengapa perdagangan obligasi pemerintah di pasar sekunder sangat likuid dan fluktuasinya tinggi. Bagi investor obligasi pemerintah, risiko yang harus dicermati adalah fluktuasi pergerakan harganya. Karena bisa sangat ekstrem," jelas Wawan.
Apalagi, Wawan melanjutkan, resesi ekonomi global telah membuat investor-investor asing menarik investasinya di produk-produk obligasi pemerintah, terutama yang jangka menengah (5-10 tahun).
"Posisi investasi asing di obligasi pemerintah jangka menengah turun drastis. Ini telah membuat harganya di pasar sekunder jatuh," jelas Wawan.
Kendati demikian, Wawan menganjurkan, bagi investor-investor yang belum masuk ke obligasi pemerintah, sekarang adalah saatnya masuk di saat harga sedang murah.
"Harga murah kan berarti tingkat imbal hasilnya tinggi. Bagi investor yang baru mau masuk, sekarang adalah saat yang tepat. Harga sedang murah, terutama untuk obligasi pemerintah jangka menengah," ujar Wawan.
Intinya, bagi investor yang berencana membeli produk obligasi pemerintah harus mencermati kinerja teknikal pergerakan dan fluktuasinya di pasar sekunder.
Sebaliknya, bagi investor yang berencana menanamkan dananya di produk obligasi korporasi harus rajin-rajin menelaah kinerja keuangan perusahaan penerbit obligasi.
Tujuannya, memperkecil risiko rugi besar akibat kebangkrutan di tengah 'gempa' ekonomi global saat ini. (dro/ir)
